Seleccionar página
Gesiuris Asset Management es una de las mayores  gestoras independientes de Fondos de Inversión y SICAV en España.

Informe de mercados financieros – Diciembre 2021

Ene 11, 2022

ENTORNO

El mes de diciembre no estuvo exento de volatilidad, si bien los índices de renta variable consiguieron cierres en positivo. Ni los inicios del tapering, ni la evolución de la pandemia consiguieron detener el “típico rally de fin de año” de la renta variable. A inicios de mes, la variante Ómicron del COVID19 fue mermando el ánimo inversor que se fue recuperando a medida que se percibió que, a pesar del mayor número de contagios, el ritmo de hospitalizaciones era inverso. Si bien algunos países volvieron a adoptar medidas restrictivas, los confinamientos totales fueron descartados. Por otro lado, las miradas siguieron puestas en la evolución de las cifras de inflación, siendo estos dos factores los que siguieron condicionando la evolución de los mercados financieros. A nivel de cifras económicas hubo sorpresas positivas con la revisión al alza del PIB norteamericano del 3er trim. que se situó en el 2,3% frente a la cifra anterior del +2,1%, si bien el sector exterior siguió lastrando este crecimiento tras un aumento del +4,7% de las importaciones y un descenso del -2,1% de las exportaciones. En cambio, fueron esperanzadoras las cifras de consumo que apuntaron a un aumento del +8,5% en gastos minoristas, y un +10,7% comparado con la temporada navideña de 2019 anterior a la pandemia. Además, las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron inesperadamente a 198.000 situándose el promedio de cuatro semanas en 119.250, su menor nivel desde 1969, lo que mostraba la buena salud del mercado laboral con una tasa de paro que se redujo hasta el 4,2%, desde el 14,4% que tocó en abril de 2020. Para el próximo año, los analistas e inversores siguen mostrándose optimistas sobre el potencial de crecimiento de las economías occidentales a pesar de una progresiva retirada de estímulos monetarios por parte de los Bancos Centrales y que podría/debería ser sustituida por el exceso de ahorro actual.

 

BOLSAS

El año 2021 finalizó con un balance muy positivo para el conjunto de la renta variable desarrollada y decepcionante para la categoría emergente. En el primer grupo, buena parte de índices alcanzaron revalorizaciones de doble dígito aupados por la renta variable norteamericana que volvió a destacar, un año más, tras registrar su tercer mejor año del siglo con la práctica totalidad de índices alcanzando continuos máximos históricos. El índice más representativo, el S&P500, consiguió sumar un total de 70 máximos anuales en el periodo. A nivel europeo, también revalorizaciones de doble dígito, destacando el +28,85% del CAC40 francés y el +23% del MIB italiano. A pesar de tener un repunte significativo en las últimas sesiones anuales, el Ibex35 fue el de peor evolución finalizando el año con un discreto +7,93%. Comportamiento desigual en la categoría emergente, donde el índice MSCI Emerging Markets$ finalizó en negativo, pero un +2,66% si lo medimos en €uros gracias a la subida anual del +7% del usd$. En conjunto, el MSCI World finalizó con un +20,14%.

TIPOS DE INTERES

Un total de veinte Bancos Centrales mantuvieron reuniones en diciembre. La de la FED acaparó la atención y fue la más trascendente, junto a la del Banco de Inglaterra que elevó ya un 0,25% los tipos de interés (primera subida desde 2018). La primera acordó reducir a partir de enero en 30.000 millones sus compras de bonos y titularizaciones, lo que suponía doblar el ajuste actual iniciado en noviembre pasado. De este modo, la entidad daría por finalizado su Programa de Compras la próxima primavera, lo que permitiría iniciar el nuevo ciclo monetario con hasta tres subidas de tipos en 2022, situándolos en el rango 0,75% / 1%. Y es que las cifras de inflación siguieron sin remitir en su avance a nivel mundial; en EEUU la inflación mayorista (PPI) subió un +0,8% en noviembre elevando la tasa interanual al 9,6% (mayor subida histórica), mientras que en la UE la de consumo alcanzó un máximo histórico en noviembre hasta el 5 % (vs. el 4,4% anterior). En cambio, en su reunión mensual el BCE volvió a mostrar ambigüedad con la situación actual y anunció que finalizaría su Programa de Compras de Emergencia (PPE) por valor de 1,85 billones de euros en marzo. Duplicando a partir de entonces hasta los 40.000 mill. de €, las compras de bonos dentro de su programa estándar de compra de activos (APP), para reducirlo a 30.000 mill.€ en el tercer trimestre. La presidenta C. Lagarde subrayó que continúa siendo necesario mantener una posición acomodaticia de la política monetaria flexible y con las opciones abiertas, en contraste con la dirección que están abordando ya otros Bancos Centrales.

 

DIVISAS Y MATERIAS PRIMAS

El usd$ se revalorizó un +7% frente el euro a lo largo del año finalizado, lo que supuso el peor registro anual de los últimos siete, cuando se cumplieron ya dos décadas desde su creación. El Yuan se revalorizó un +2,5% vs el usd$, movimiento que contrasta con la falta de confianza que tuvo la renta variable del país. La aparición de la variante Ómicron a finales de año provocó algunos descensos en el mercado de petróleo, pero que no ensombrecieron la revalorización de más del 55% (West Texas) y 50,15% del Brent. El Oro ( -3,64% anual) y la Plata (-11,5%) decepcionaron por su comportamiento, a pesar de las expectativas de inflación confirmadas a lo largo del año. El resto de metales y commodities presentaron revalorizaciones significativas anuales, tanto los de uso industriales como los agrícolas.

  

Puede descargar el informe en .pdf en el siguiente link: GesiurisAM – Informe mensual – 2021 12

Aviso legal: Este documento, así como los datos, opiniones y estimaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por GESIURIS ASSET MANAGEMENT, S.G.I.I.C., S.A. (en adelante, “GESIURIS”) con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del mismo, obtenida de fuentes consideradas fidedignas por GESIURIS. Debido al contenido meramente informativo de este documento, el mismo no puede tomarse en consideración para la toma de decisiones. Se debe tener en cuenta que rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras. Rogamos no duden en ponerse en contacto con GESIURIS en el supuesto de precisar cualquier aclaración o información adicional. 

 

0 comentarios

Enviar un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.

Política de Comentarios del BLOG de GESIURIS

Responsable: GESIURIS BLOG | Finalidad: Gestión de comentarios | Legitimación: Tu consentimiento

Por favor lea nuestra Política de Comentarios antes de comentar.

Este sitio usa Akismet para reducir el spam. Aprende cómo se procesan los datos de tus comentarios.